我们认为四季度收入fUeT速的主要原因有三：HF14是前期加盟渠道铺开j0eW步进入收获期，17年净增加盟店476家达1557家，Q1/Q2/Q3/Q4加盟收入增速分别达31%/32%/44%/50%；直营方面，受17年一二线城市地产偏tU6C以及门店扩张放缓影QGFc，Q1/Q2/Q3/Q4增速分别为23%/30%/17%/16%。

可以想象p7sJ如果无人YO9G架连及时HQGR货都如此Ph05难，那还G23u什么精细RK6Y运营？要Iitt道，规模sdjo后的精细VUSP运营既是C6v5人货架行lvgt的难点，Y0eO是关键所p8Dr，可以形egly竞争壁垒ye1f其主要包NVWU客群精细hkux场景精细iY6G商品精细BMPd供应链精vRhm，靠高效jc8C物流和供7fYu链来做支8SQC。